Leverage Shares beantragt drei Anthropic-ETFs, darunter den ersten 1X-Short-ETF

Leverage Shares by Themes hat am 4. September 2026 bekannt gegeben, die Registrierung von drei Einzelaktien-ETFs auf die Stammaktie von Anthropic beantragt zu haben. ANUU würde 200 % der täglichen Wertentwicklung der Aktie anstreben. ANDD würde -200 % anstreben. ANSS würde -100 % anstreben; damit ist ANSS das einzige ungehebelte inverse Anthropic-Produkt, für das derzeit ein Antrag vorliegt. Alle drei werden voraussichtlich an der Cboe notiert, und bei allen drei Tickersymbolen handelt es sich um Vorschläge, die unter Änderungsvorbehalt stehen.

Es lohnt sich, die Funktionsweise klar darzulegen, denn die Produktkategorie wird weithin missverstanden.

Keiner der drei Fonds würde Anthropic-Aktien halten. Das Engagement würde synthetisch hergestellt, über Swap-Vereinbarungen mit Kontrahenten aus der Finanzbranche. Das hat eine Folge, die die meisten Zusammenfassungen übergehen: Die Fonds tragen ein Kontrahentenrisiko. Erfüllt ein Swap-Kontrahent seine Verpflichtungen nicht, kann sich das auf den Fonds auswirken, unabhängig davon, wie sich der Aktienkurs von Anthropic an diesem Tag entwickelt hat.

Entscheidend für die Ergebnisse ist das zweite Merkmal. Jeder Fonds würde sein Anlageziel für einen einzigen Handelstag verfolgen und sich danach neu gewichten. Der Faktor wird jeden Morgen gegenüber einem neuen Ausgangswert neu festgesetzt. Hält man eine Position länger als eine Handelssitzung, verketten sich die Ergebnisse Tag für Tag, ausgehend von dieser neuen Basis, und das kumulierte Ergebnis ähnelt der Zahl im Fondsnamen nicht mehr.

Ein Rechenbeispiel zeigt, warum. Angenommen, die Aktie steigt am Montag um 10 % und fällt am Dienstag um 9,09 %. Dann schließt sie am Dienstag genau auf dem Niveau, auf dem sie am Montag eröffnet hat: unverändert. Ein 2X-Fonds, der sie abbildet, gewinnt am Montag 20 %, verliert am Dienstag 18,18 % und liegt am Ende rund 1,8 % unter seinem Ausgangswert. Die Aktie ist unverändert; der Fonds liegt im Minus. Es gab keine Fehlfunktion. Hier tut die Arithmetik der täglichen Neugewichtung genau das, wofür sie konzipiert ist.

Der Effekt wächst mit der Volatilität. Je sprunghafter sich die Aktie bewegt, desto größer fällt die Abweichung tendenziell aus. In einem anhaltenden, einseitigen Trend kann derselbe Mechanismus zugunsten des Anteilsinhabers wirken und mehr als das Doppelte der Kursbewegung der Aktie erbringen. In einem Markt, der hin- und herschwankt und nahe seinem Ausgangsniveau endet (was bei neu notierten Aktien häufig der Fall ist), bewirkt der Mechanismus in der Regel das Gegenteil.

Bei ANSS weicht die Produktreihe vom Standardaufbau ab. Mit -1X würde sich ANSS in etwa eins zu eins gegenläufig zur Aktie bewegen, statt die Bewegung zu verdoppeln: Ein Kursrückgang um 4 % entspricht an diesem Tag einem Gewinn von rund 4 %, vor Gebühren. ANDD würde mit -2X bei derselben Bewegung rund 8 % erzielen und rund 8 % verlieren, wenn die Aktie stattdessen um 4 % stiege. Die ungehebelte Variante beseitigt die Verstärkung, was bei einem Unternehmen ohne Handelshistorie, an der sich eine Position bemessen ließe, ins Gewicht fällt. Den täglichen Reset beseitigt sie nicht: ANSS würde sich nach wie vor in jeder Handelssitzung neu gewichten und im Zeitverlauf weiterhin von seinem ausgewiesenen Faktor abdriften. Das geschieht lediglich langsamer.

Was alle drei sehr wohl beseitigen, ist die Aktienleihe. Wer durch den direkten Leerverkauf von Aktien auf fallende Kurse setzt, muss Aktien ausfindig machen, eine Leihgebühr zahlen, die sich ohne Vorwarnung ändern kann, und einen theoretisch unbegrenzten Verlust in Kauf nehmen, falls der Kurs steigt. Hinzu kommt das Risiko einer Glattstellung, wenn der Verleiher die Aktien zurückfordert. Ein inverser ETF ist ein gewöhnlicher Fondsanteil: keine Aktienleihe, keine Rückforderung, keine Nachschussforderung und ein auf den eingesetzten Betrag begrenzter Verlust.

Für wen diese Produkte gedacht sind und für wen nicht. Gehebelte und inverse ETFs sind kurzfristige Handelsinstrumente. Sie sind für aktive Trader konzipiert, die Positionen über mehrere Handelssitzungen statt über Quartale halten, die tägliche Anlageziele und den Zinseszinseffekt verstehen und die ihre Positionen häufig überwachen (in der Praxis täglich, oft untertägig). Diese Überwachung ist keine Empfehlung, die dem Produkt beigefügt ist; sie ist eine Voraussetzung für seine bestimmungsgemäße Nutzung.

Sie sind nicht für langfristige Anleger konzipiert und für niemanden geeignet, der eine Buy-and-Hold-Position aufbaut, ein Altersvorsorgekonto bespart oder Positionen ohne regelmäßige Überprüfung hält. Ein Anleger kann an einem einzigen Tag den gesamten eingesetzten Betrag verlieren, wenn sich die zugrunde liegende Aktie stark gegen das Anlageziel eines gehebelten Fonds bewegt. Wer ANUU, ANDD oder ANSS hält, erwirbt zudem keine Beteiligung an Anthropic, keine Stimmrechte und keinen Anspruch gegen das Unternehmen. Anthropic ist in keinen der Fonds eingebunden und befürwortet keinen davon.

Noch ist nichts davon am Markt. ANUU, ANDD und ANSS können den Geschäftsbetrieb erst aufnehmen, wenn der öffentliche Handel mit der Stammaktie von Anthropic beginnt und die fondseigene Registrierungserklärung wirksam wird. Anthropic hat am 1. Juni 2026 einen vertraulichen Entwurf des Formulars S-1 eingereicht und keinen Termin für die Erstnotiz bekannt gegeben.

Drei Tickersymbole, drei tägliche Anlageziele und eine Aktie, die es noch nicht gibt.