Gehebelte Anthropic-ETFs beantragt, bevor es die Aktie gibt

Leverage Shares by Themes hat am 4. September 2026 bekannt gegeben, die Registrierung von drei Einzelaktien-ETFs auf die Stammaktie von Anthropic beantragt zu haben: ANUU strebt 200 % der täglichen Wertentwicklung der Aktie an, ANDD -200 % und ANSS -100 %. Alle drei werden voraussichtlich an der Cboe notiert. Die Tickersymbole sind Vorschläge und können sich ändern.

Ungewöhnlich ist die Reihenfolge. Anthropic hat am 1. Juni 2026 bei der SEC vertraulich einen Entwurf des Formulars S-1 eingereicht. Festgelegt sind weder eine Aktienzahl noch ein Preis noch ein Termin. Keiner der drei Fonds kann den Geschäftsbetrieb aufnehmen, bevor Anthropic börsennotiert ist und die fondseigene Registrierungserklärung wirksam wird.

Bestätigt ist hier ein Registrierungsantrag, keine Auflegung. Der Unterschied ist wichtiger, als er klingt. Ein Antrag belegt, dass ein Emittent einen Platz in einer Warteschlange beansprucht hat; er belegt nicht, dass ein Produkt gehandelt wird, zu welchen Bedingungen das geschieht oder dass sich überhaupt Interessenten dafür finden. Das ähnelt eher der Reservierung eines Standes auf einem Markt, der noch keinen Eröffnungstermin angekündigt hat, als der Geschäftseröffnung.

Leverage Shares ist erst kürzlich nach diesem Muster vorgegangen. Als SpaceX im Juni an die Börse ging, legte der Anbieter binnen weniger Tage SPCH und SSPC auf. Innerhalb von 72 Stunden kamen zwölf gehebelte SpaceX-Produkte an die Cboe; die beiden Fonds von Leverage Shares belegten beim Handelsvolumen die Spitzenplätze, bei einer Kostenquote von 0,75 %, der niedrigsten in dieser Gruppe. SPCH erreichte am ersten Handelstag ein Volumen von rund 282 Mio. US-Dollar. Nach Angaben von Bloomberg-Intelligence-Analyst Eric Balchunas war dies das höchste Handelsvolumen am ersten Tag, das ein neuer ETF seit IBIT im Januar 2024 verzeichnet hat.

Diese Zahl misst die Nachfrage zum Handelsstart. Wie die Anteilsinhaber abgeschnitten haben, misst sie nicht. Das Handelsvolumen erfasst, wie viel den Besitzer gewechselt hat, nicht aber, ob die Beteiligten auf beiden Seiten dieser Geschäfte am Ende im Plus lagen, und beides wird regelmäßig verwechselt, wenn ein Produktstart als Erfolg beschrieben wird.

Der Mechanismus hinter dieser Diskrepanz ist der tägliche Reset. Diese Fonds gewichten ihr Engagement am Ende jeder Handelssitzung neu, sodass der angegebene Faktor jeweils für einen Handelstag gilt und am nächsten Morgen neu festgesetzt wird. Über längere Zeiträume verketten sich die Ergebnisse, wobei jeder Tag auf einer neuen Basis aufsetzt. Eine Aktie, die um 10 % steigt und anschließend um 9,09 % fällt, landet wieder bei ihrem Ausgangswert; ein 2X-Fonds, der sie abbildet, liegt am Ende rund 1,8 % tiefer. Es liegt keine Fehlfunktion vor: Die Arithmetik wirkt wie vorgesehen. In einem anhaltenden Trend kann sie auch umgekehrt wirken. In sprunghaften Märkten, wie sie für neu notierte Aktien typisch sind, tut sie das in der Regel nicht.

Zielgruppe sind aktive Trader, die Positionen über Tage statt über Quartale halten und verstehen, was sie im Depot haben. Die Fonds halten keine Anthropic-Aktien; das Engagement würde über Swaps hergestellt, wodurch ein Kontrahentenrisiko hinzukommt. Wer ANUU, ANDD oder ANSS hält, erwirbt damit keine Beteiligung an Anthropic; Anthropic ist in keinen der Fonds eingebunden und befürwortet keinen davon.

Anthropic hat keinen Termin für den Börsengang festgelegt. Solange das nicht geschieht, existieren ANUU, ANDD und ANSS nur als Registrierungsanträge.