Leverage Shares подаде заявка за три ETF фонда върху Anthropic, включително първия обратен фонд 1X

На 4 септември 2026 г. Leverage Shares by Themes обяви, че е подала заявка за регистрация на три борсово търгувани фонда (ETF), базирани на една акция, с базов актив обикновените акции на Anthropic. ANUU би се стремил към 200% от дневната доходност на акцията. ANDD би се стремил към -200%. ANSS би се стремил към -100%, което го прави единствения обратен продукт без ливъридж върху Anthropic, по който към момента има подадена заявка. Очаква се и трите да бъдат листвани на Cboe, а тикерите и на трите са предложени и подлежат на промяна.

Механизмът им си струва да бъде изложен ясно, защото тази категория продукти масово се разбира погрешно.

Нито един от трите фонда не би държал акции на Anthropic. Експозицията би се осигурявала синтетично, чрез суап споразумения с финансови контрагенти. Това има последица, която повечето обобщения пропускат: фондовете носят риск от насрещната страна (контрагента). Ако контрагент по суап не изпълни задълженията си, фондът може да бъде засегнат независимо от движението на цената на акциите на Anthropic през този ден.

Втората особеност е тази, която определя резултатите. Всеки фонд би се стремил към целта си за един-единствен търговски ден, след което би се ребалансирал. Всяка сутрин множителят се прилага наново спрямо нова начална стойност. Ако позицията се държи повече от една сесия, резултатите се натрупват от тази нова база ден след ден и кумулативният резултат престава да прилича на числото в името на фонда.

Пример с конкретни числа показва защо. Да приемем, че акцията поскъпва с 10% в понеделник и поевтинява с 9,09% във вторник. Във вторник тя затваря точно на нивото, на което е отворила в понеделник, тоест без промяна. Фонд с множител 2X, който я следва, печели 20% в понеделник, след това губи 18,18% във вторник и завършва с около 1,8% под началното си ниво. Акцията е без промяна; фондът е на загуба. Не става дума за неизправност. Това е аритметиката на ежедневното ребалансиране, която прави точно това, за което е замислена.

Ефектът нараства с волатилността. Колкото по-колеблива е акцията, толкова по-голямо обикновено е разминаването. При устойчив еднопосочен тренд същият механизъм може да работи в полза на притежателя и да доведе до резултат, надхвърлящ двукратното движение на акцията. На пазар, който се люшка в двете посоки и завършва близо до началното си ниво (а точно това често се наблюдава при новолистваните акции), механизмът по правило има обратния ефект.

При ANSS продуктовата гама се отклонява от стандартния модел. С множител -1X той би се движил приблизително едно към едно срещу акцията, вместо да удвоява движението ѝ: спад от 4% съответства на приблизително 4% печалба за деня, преди такси. ANDD с множител -2X би донесъл приблизително 8% при същото движение и би загубил приблизително 8%, ако вместо това акцията поскъпне с 4%. Версията без ливъридж премахва усилването, което има значение при компания без история на търговия, спрямо която да се определи размерът на позицията. Тя не премахва ежедневното ребалансиране: ANSS пак би се ребалансирал всяка сесия и пак би се отклонявал с времето от обявения си множител. Просто отклонението е по-бавно.

Онова, което и трите все пак премахват, е заемането на акции. Залагането на спад чрез директна къса продажба на акции означава да се намерят акции, да се плащат разходи за заемането им, които могат да се променят без предупреждение, и да се приеме теоретично неограничена загуба, ако цената се повиши, като към това се добавя и рискът позицията да бъде закрита, ако заемодателят поиска връщане на акциите. Обратният ETF е обикновен дял във фонд: без заемане на акции, без искане за връщане, без маржин кол и със загуба, ограничена до инвестираната сума.

За кого са създадени тези продукти и за кого не са. ETF фондовете с ливъридж и обратните ETF фондове са инструменти за краткосрочна търговия. Те са предназначени за активни трейдъри, които държат позициите си по няколко сесии, а не по тримесечия, които разбират дневните цели и ефекта на натрупването (сложната лихва) и които следят позициите си често (на практика всеки ден, а в много случаи и в рамките на деня). Това следене не е препоръка, придружаваща продукта; то е условие за използването му по предназначение.

Те не са предназначени за дългосрочни инвеститори и не са подходящи за никого, който изгражда позиция по стратегията „купи и дръж“, използва ги за пенсионни спестявания или държи позиции без редовен преглед. Инвеститорът може да загуби цялата инвестирана сума в рамките на един ден, ако базовата акция се движи рязко срещу целта на фонд с ливъридж. Освен това притежаването на ANUU, ANDD или ANSS не дава нито дял в собствеността на Anthropic, нито права на глас, нито право на претенции към компанията. Anthropic няма участие в нито един от тях и не ги подкрепя.

Нищо от това все още не е факт. ANUU, ANDD и ANSS не могат да започнат дейност, докато обикновените акции на Anthropic не започнат да се търгуват публично и собственият регистрационен документ на фондовете не влезе в сила. На 1 юни 2026 г. Anthropic подаде поверителен проект на Form S-1 и не е обявила дата за листване.

Три тикера, три дневни цели и акция, която все още не съществува.