ETF фондове с ливъридж върху Anthropic са заявени, преди акцията да съществува

На 4 септември 2026 г. Leverage Shares by Themes обяви, че е подала заявка за регистрация на три борсово търгувани фонда (ETF), базирани на една акция, с базов актив обикновените акции на Anthropic: ANUU, с инвестиционна цел 200% от дневната доходност на акцията; ANDD, с цел -200%; и ANSS, с цел -100%. Очаква се и трите да бъдат листвани на Cboe. Тикерите са предложени и може да се променят.

Необичайното тук е поредността на събитията. На 1 юни 2026 г. Anthropic поверително подаде в SEC проект на Form S-1. Не са определени нито брой акции, нито цена, нито дата. Нито един от трите фонда не може да започне дейност, докато Anthropic не бъде листвана и собственият им регистрационен документ не влезе в сила.

Потвърдено е подаването на заявка за регистрация, а не пускането на пазара. Разликата е по-съществена, отколкото изглежда. Заявката удостоверява, че емитентът си е запазил място на опашката; тя не удостоверява, че продуктът ще се търгува, нито при какви условия, нито че някой ще прояви интерес към него. Това е по-близо до запазването на сергия на пазар, който още не е обявил дата на откриване, отколкото до отварянето за клиенти.

Leverage Shares наскоро приложи същия подход. Когато SpaceX беше листвана през юни, компанията пусна SPCH и SSPC броени дни по-късно. В рамките на 72 часа на Cboe се появиха дванадесет ливъриджни продукта върху SpaceX; двата фонда на Leverage Shares заеха челните места по обем на търговия при разходен коефициент от 0,75%, който беше най-ниският в групата. В първия си ден SPCH отчете обем на търговия от около 282 млн. долара. Според анализатора на Bloomberg Intelligence Eric Balchunas това е най-големият обем в първия ден на търговия за нов ETF от старта на IBIT през януари 2024 г. насам.

Това число измерва търсенето при старта. То не измерва какви резултати са постигнали притежателите. Обемът на търговия показва колко е изтъргувано, но не и дали участниците от двете страни на тези сделки са излезли на печалба, а двете неща редовно се смесват, когато даден старт бъде описан като успех.

Механизмът зад това разминаване е ежедневното ребалансиране. Тези фондове ребалансират експозицията си в края на всяка търговска сесия, така че заявеният множител се отнася за един търговски ден и на следващата сутрин се прилага наново. При по-дълги периоди резултатите се натрупват всеки ден спрямо нова база. Акция, която поскъпне с 10%, а след това поевтинее с 9,09%, се връща там, откъдето е тръгнала; фонд с множител 2X, който я следва, завършва с около 1,8% по-ниско. Не става дума за неизправност. Това е аритметиката, която работи според замисъла. При устойчив тренд тя може да има и обратния ефект. На колебливи пазари, каквито най-често създават новолистваните акции, обикновено не е така.

Целевата им аудитория са активни трейдъри, които държат позициите си дни, а не тримесечия, и разбират какво държат. Фондовете не притежават акции на Anthropic; експозицията би се осигурявала чрез суапове, което добавя риск от насрещната страна (контрагента). Притежаването на ANUU, ANDD или ANSS не дава дял в собствеността на Anthropic, а Anthropic няма участие в нито един от тях и не ги подкрепя.

Anthropic не е определила дата за първичното публично предлагане (IPO). Докато това не стане, ANUU, ANDD и ANSS остават на етап заявка за регистрация.